Mit jelent befektető szempontból a Brexit, vagyis az angol kilépés?
A kilépésről szóló döntésnek rövidtávon valószínűleg negatív hatása lesz az Egyesült Királyság gazdasági növekedésére, az alábbiak miatt:
- A fokozódó bizonytalanság és a csökkenő bizalom visszafogja a lakossági fogyasztást és az állóeszköz-beruházásokat.
- Az Egyesült Királyság kötvénypiacain növekedésnek indulnak a kockázati prémiumok, és valószínűleg emelkedik a hitelfelvétel ára.
- Az Egyesült Királyság pénzügyi ágazatában is nő a bizonytalanság, jellemzőbbé válik a kockázatkerülés, és feltehetően emelkedni fognak a finanszírozási költségek.
- Ugyanakkor gyengülő font valószínűleg jó hatással lesz az exportra, a Bank of England csökkentheti a kamatlábakat, ez pedig enyhítheti a folyamat negatív következményeit.
A befektetőknek rövidtávon a következőkre kell számítani:
- Sokkhatás éri a befektetői bizalmat, az Egyesült Királyságban nő az eszközök árfolyamának volatilitása.
- A font árfolyama még lejjebb esik, tovább növelve az egy évvel ezelőttihez képest már így is 5%-os leértékelődését az euróval szemben.
- A szigetország részvényeinek árfolyamára lefelé irányuló nyomás nehezedik, főleg ami a pénzügy szektort és az EU-s bevándorlóktól leginkább függő ágazatokat (pl. építőipart, vendéglátást) illeti. A külföldi devizában jelentős jövedelmet termelő Egyesült Királyságbeli vállalatok könnyebb helyzetben lesznek.
- Előfordulhat, hogy a Gilt-árfolyamokat enyhe, felfelé mutató nyomás éri, amit a növekvő bizonytalanság, a magasabb kockázati prémiumok és a font gyengülése által előidézett, növekvő infláció esélye táplálhat (bár a biztonságba menekülő befektetők miatt a hozamok eleinte csökkenhetnek is).
- Az ország vállalati kötvényeinek árfolyamán felfelé eltérítő nyomás mutatkozhat, aminek okai a fokozódó bizonytalanság és a gyengülő rövid távú kilátások lehetnek – a részvényekhez hasonlóan itt is a pénzügyi szektor lehet a leginkább érintett.
- Előfordulhat a lakóingatlanok árának enyhe csökkenése is, mivel csökken a vevői bizalom és várhatóan megugrik a munkanélküliségi ráta.
Szerény közvetlen gazdasági következmények:
- A jelentős Egyesült Királyságbeli kitettséggel és eszközökkel rendelkező európai vállalatok vélhetően csökkentik a szigetországi beruházásaikat, amíg enyhül az ország és az EU jövőbeli viszonyát érintő bizonytalanság.
- E bizonytalanságnak lehet némi hatása az EU és az Egyesült Királyság kereskedelmére is.
- Ha a gazdasági hatás jelentősnek tűnne, az EKB valószínűleg növelné eszközvásárlásainak volumenét, ezzel csökkentve annak a kockázatát, hogy a gazdasági fejlemények még a vártnál is rosszabbak legyenek.
Az európai piacokat viszont érezhető hatások érnék:
- A részvényekre rövidtávon erős nyomás nehezedik – főleg az Egyesült Királyságban jelentős jövedelemmel, kereskedelmi forgalommal és befektetési kitettséggel rendelkező vállalatok esetében. Ez csak fokozódna akkor, ha az euró árfolyama emelkedésnek indulna.
- A biztonságos kikötőnek számító kötvények piacán csökkenhet a hozam, míg a vállalati kötvények hozama és szpredjei nőhetnek. A részvényekhez hasonlóan itt is a pénzügyi szektor lehet a leginkább érintett.
- A kilépés hosszabb távon felszíthatja az euroszkeptikus mozgalmakat, ami az egész EU jövőjével kapcsolatos aggályokat is felvethet – ez főleg az EU peremországainak eszközeire lehetne rossz hatással.
A részvénypiacokon egy-egy esemény kapcsán időnként végigsöpör a fokozott volatilitás szele. Ilyenkor a következőket érdemes észben tartani a Fidelity globális befektetési alapkezelő véleménye szerint:
- A volatilitás a hosszú távú befektetések normális velejárója.
- Ne hagyjuk, hogy befolyásoljon bennünket a hullámzó piaci hangulat!
- A hosszú távú befektetők általában jól járnak a részvénykockázat vállalásával.
- A piaci korrekciók vonzó lehetőségeket kínálhatnak.Az aktív befektetői politika segíthet átvészelni a volatilisebb időszakokat.
